車市“寒冬”加上經(jīng)營不善，中國昔日最大的汽車經(jīng)銷商龐大集團(tuán)(601258.SH)，把自己逼進(jìn)了死胡同。近兩年，龐大集團(tuán)歷經(jīng)了證監(jiān)會調(diào)查、銀行抽貸等一系列事件，壓垮它的最后一根稻草，是一筆1700萬元的借款。因?yàn)檫@筆借款，龐大集團(tuán)在5月份被債權(quán)人申請重整，如今已被法院受理。

　　根據(jù)交易所規(guī)定，9月9日，龐大集團(tuán)股票簡稱改為“*ST龐大”，也就是被實(shí)施退市風(fēng)險警示。如果最后被法院宣告破產(chǎn)，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險。

　　1700萬借款引發(fā)破產(chǎn)重整

　　9月5日晚，龐大集團(tuán)間發(fā)布公告稱，因被法院裁定受理重整，公司股票將于2019年9月9日被實(shí)施退市風(fēng)險警示，股票簡稱改為“*ST龐大”，股票價格的日跌幅限制為5%。公告顯示，龐大集團(tuán)股票將于2019年9月6日開市起停牌一天，于2019年9月9日開始起復(fù)牌交易。

　　龐大集團(tuán)也在公告中提醒投資者，若公司重整失敗，公司將被法院宣告破產(chǎn)。如果公司被法院宣告破產(chǎn)，根據(jù)《股票上市規(guī)則》第14.3.1條第一款第十二項(xiàng)的規(guī)定，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險。

　　龐大集團(tuán)為何被破產(chǎn)重整？根據(jù)今年5月13日的公告，由于龐大集團(tuán)于2017年5月4日向北京冀東豐借款1700萬元，用于補(bǔ)充流動資金用于進(jìn)貨，借款到期后，龐大集團(tuán)因資金緊張，未能償清債務(wù)。因此，冀東豐公司向法院提出對龐大集團(tuán)進(jìn)行重整申請。

　　不過破產(chǎn)重組并不等同于破產(chǎn)清算，按照《破產(chǎn)法》，法院受理破產(chǎn)申請后，有關(guān)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的執(zhí)行程序應(yīng)當(dāng)中止(暫停)。今年6月辭任龐大集團(tuán)董事長的龐慶華曾在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞采訪時表示，如果能通過破產(chǎn)重組程序妥善化解債務(wù)風(fēng)險，龐大集團(tuán)或?qū)⒅匦虏饺虢】蛋l(fā)展軌道。

　　龐大曾經(jīng)很風(fēng)光

　　根據(jù)公開資料，龐大集團(tuán)前身冀東物貿(mào)，后因取得斯巴魯?shù)拇�理�?quán)，發(fā)展為國內(nèi)大型汽車經(jīng)銷商集團(tuán)，主營業(yè)務(wù)為汽車經(jīng)銷和維修養(yǎng)護(hù)，2011年4月正式登陸A股。

　　龐大集團(tuán)在巔峰時期，在全國以及蒙古國共擁有1035家經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)，其中包括834家專賣店，132家汽車超市和69家綜合商場。而根據(jù)2018年財(cái)報顯示，龐大集團(tuán)已經(jīng)大大縮減了其店面規(guī)模，經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)縮減到了806家，較上年末減少229家。

　　2010年前，龐大集團(tuán)一直穩(wěn)坐國內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的頭把交椅。2011年，廣匯汽車以主營業(yè)務(wù)收入640.88億元的成績，首次超越龐大集團(tuán)排名第一。

　　今年6月6日，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布2019年中國汽車經(jīng)銷商集團(tuán)百強(qiáng)排行榜，其中廣匯汽車、中升集團(tuán)和利星行分別位列前三名，與2018年經(jīng)銷商百強(qiáng)前三名排名一致。2018中國汽車經(jīng)銷商集團(tuán)百強(qiáng)排行第四的龐大集團(tuán)，2019年的排名下滑至第九名，全年總銷量(含二手車)僅為28.01萬輛，僅為廣匯汽車銷量的24%。

　　財(cái)報顯示，2018年，龐大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入420.34億元，同比下降40.37%，歸屬上市公司股東凈利潤約為-61.55億元，同比下滑3003.23%。今年上半年，營業(yè)收入為102.56億元，同比下降62.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損11.98億元，同比下降563.66%。今年上半年，龐大集團(tuán)的新車?yán)塾?jì)銷量為5.01萬輛，與去年同期相比下降71.22%。

　　2011年龐大集團(tuán)剛剛登陸A股時，市值一度超過600億元，不過現(xiàn)在股價已創(chuàng)下新低，至9月5日收盤，為1.30元，對應(yīng)市值87億元，縮水超過80%。根據(jù)最新公布數(shù)據(jù)，龐大集團(tuán)背后的股東戶數(shù)高達(dá)37萬戶。

　　賣店、裁員能否自救

　　龐大集團(tuán)有多難，連1700萬元都還不上？

　　自2017年因信披違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查并行政處罰后，龐大集團(tuán)便陷入了一個“惡性循環(huán)”，公司商譽(yù)受損，融資與借款渠道受到嚴(yán)重影響，由此導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)受影響，進(jìn)而影響公司還債。

　　根據(jù)龐大集團(tuán)8月30日發(fā)布的公告，截止8月底，龐大集團(tuán)及其子公司已經(jīng)出現(xiàn)25筆債務(wù)逾期，涉及19家金融機(jī)構(gòu)，逾期金額合計(jì)接近27億元。其中，北星(天津)汽車有限公司的10億元債務(wù)是公司出現(xiàn)的最大一筆的債務(wù)逾期。

　　北星(天津)汽車有限公司由利星行汽車有限公司100%控股。公開資料顯示，利星行汽車有限公司成立于2008年，“利星行汽車”是在中國成立最早和目前最大的梅賽德斯-奔馳汽車經(jīng)銷商。

　　銀行的抽貸行為則進(jìn)一步加劇了龐大集團(tuán)的危機(jī)。“銀行一年多時間抽貸242億元，龐大就這樣被抽干了。現(xiàn)在銀行都是驚弓之鳥，一年抽掉這么多錢，別說是龐大，換成國企它也受不了啊。”據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)6月報道，龐慶華表示，這場大規(guī)模的抽貸才是龐大經(jīng)營陷入困境的原因，因?yàn)樗�有的汽車�?jīng)銷商都是資金密集型企業(yè)，對資金需求量非常大。

　　龐大集團(tuán)的另一份公告顯示，截至8月30日，公司及全資子公司作為被告涉及新增、受理中的累計(jì)訴訟共計(jì)6起，涉案金額合計(jì)4.58億元，占公司2018年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的7.06%。

　　在近期發(fā)布的2019年半年報中，龐大集團(tuán)表示，面對困境，公司一方面如實(shí)向金融機(jī)構(gòu)說明情況，征得理解支持，同時也通過減員增效、處置資產(chǎn)等方式降低費(fèi)用、回籠資金，盡最大努力維持公司的正常經(jīng)營。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，龐大集團(tuán)在2017年的員工總數(shù)為26359人，2018年為18094人，減少超過三分之一。

　　在處置資產(chǎn)方面，龐大集團(tuán)在去年5月至8月期間密集轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)。通過三次賣出4S店資產(chǎn)的方式，龐大集團(tuán)共計(jì)收入26.66億元。

　　實(shí)際上，龐大集團(tuán)的經(jīng)營困境在國內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)中并非個案。位列汽車經(jīng)銷商百強(qiáng)榜首位的廣匯汽車(600297，SH)，其2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑16.3%，今年上半年下滑28.42%；僅次于廣匯汽車的中升控股(00881，HK)2018年歸屬母公司凈利潤為人民幣36.37億元，較2017年增長8.5%，今年上半年凈利潤同比增長13%至人民幣20.8億元，收入同比增長16%至人民幣574.1億元。

　　不過中升控股在國內(nèi)以經(jīng)營豪華品牌和中高檔汽車為主，其2018年的新車銷量同比增長了20.7%，其中，梅賽德斯-奔馳實(shí)現(xiàn)銷售占比29.7%，位列第一。當(dāng)前豪華車市場是國內(nèi)乘用車三大細(xì)分市場中唯一保持正增長的市場。

　　最新的2019年《財(cái)富》中國500強(qiáng)榜單上，龐大集團(tuán)排名213位，而在前一年的排名是115位，斷崖式下滑。作為國內(nèi)首家A股上市的經(jīng)銷商公司，龐大集團(tuán)的現(xiàn)狀令人唏噓。