三年前，國內曾掀起一場關于養老金投資體制改革的“全民討論”;三年后，投資方案仍未出臺。與工資增長相比，趴在銀行賬戶的基本養老金在此前20年的損失高達1.3萬億元。

　　人力資源和社會保障部數據顯示，截至2013年12月31日，雖然全國社會保險基金累計資產總額已達4.77萬億元，占當年GDP高達8.3%，但由于多元化和市場化的投資體制沒有建立起來，絕大部分基金作為財政專戶存款“躺”在銀行里“睡大覺”，購買國債和委托投資的合計僅為711億元，還不到資產總額的零頭。

　　事實上，由于市場化和專業化的投資運營難以建立起來，基金保值增值能力仍然維持著“很差”的現狀。

　　若與其他指標相比，養老金縮水數據觸目驚心，其投資收益率低于企業年金基金收益率(投資收益率幾何平均值8.35%)，還低于全國社保基金理事會的收益率(年均收益率9.02%)，更遠遠低于社會平均工資增長率(20年來城鎮社會平均工資增長率14.85%)。

　　據中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文測算，基本養老保險在過去20年來的損失量化后分別為：以通脹率(CPI)作為基準，貶值將近千億元;以企業年金基金投資收益率為參考基準，損失將高達3277億元;以全國社會保障基金投資收益為參考基準，潛在損失將近5500億元;以社會平均工資增長率作為參照，福利損失將高達1.3萬億元。

　　盡管《社會保險法》規定：社會保險基金在保證安全的前提下，按照國務院規定投資運營實現保值增值。不過，人社部最近一次的回應仍是“將根據養老保險頂層設計整體工作進程，抓緊制定養老保險基金投資運營辦法”。

　　“雖然基本養老保險基金投資體制‘2011改革’無果，但其基本經驗告訴人們，改革總比不改革要好。”鄭秉文表示。他認為，“2011年改革”的方向是正確的，其初衷是新建機構，采取“專門機構投資運營模式”。不過，“2011改革”意外收獲的是廣東千億委托投資，初衷和結果不一樣。