消息 6月18日，據(jù)上交所披露公告顯示，蘇州國(guó)芯科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：國(guó)芯科技）將于6月25日科創(chuàng)板首發(fā)上會(huì)。

資料顯示，國(guó)芯科技是一家聚焦于國(guó)產(chǎn)自主可控嵌入式 CPU 技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的芯片設(shè)計(jì)公司，可為客戶提供IP授權(quán)、芯片定制服務(wù)和自主芯片及模組產(chǎn)品，主要應(yīng)用于信息安全、汽車電子和工業(yè)控制、邊緣計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)通信三大關(guān)鍵領(lǐng)域。

2017年至2020年1-6月，國(guó)芯科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為13088.33萬元、19477.52萬元、23157.03萬元、8548.08萬元，可以看出，2017-2019年國(guó)芯科技的營(yíng)收呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，但在2020年上半年卻出現(xiàn)下跌的趨勢(shì)。

與營(yíng)收相類似的是，其凈利潤(rùn)也從2017年的-640.4萬元，到2018年達(dá)到319.66萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。再到2019年增長(zhǎng)至3113.64萬元，增長(zhǎng)率為874.05%。不過，在2020年上半年，其凈利潤(rùn)卻下降至243.46萬元。

據(jù)筆者查詢發(fā)現(xiàn)，國(guó)芯科技2017-2019年凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，與其“政府補(bǔ)助”資金有很大關(guān)聯(lián)。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)芯科技計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為1175.47萬元、537.82萬元、2084.61萬元、942.07萬元，占2018年至2020年上半年凈利潤(rùn)的比例分別為168.25%、66.95%、386.95%。

也就是說，在扣除政府補(bǔ)助資金之外，國(guó)芯科技僅在2018年實(shí)現(xiàn)盈利。盡管政府補(bǔ)助金額對(duì)國(guó)芯科技凈利潤(rùn)影響如此巨大，但其在風(fēng)險(xiǎn)提示中卻未披露其存在政府補(bǔ)助變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

而在扣非凈利潤(rùn)方面，2017年至2020年1-6月，國(guó)芯科技扣非凈利潤(rùn)分別為-1322.63萬元、279.54萬元、1444.61萬元、-557.76萬元，近三年半合計(jì)虧損156.22萬元。

值得注意的是，國(guó)芯科技凈利潤(rùn)累計(jì)出現(xiàn)虧損，或與其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)有關(guān)。在嵌入式CPU IP授權(quán)領(lǐng)域，ARM占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位。

根據(jù)ARM官網(wǎng)介紹，2018年全球基于ARM授權(quán)的芯片出貨量約為229億顆，2018年中國(guó)基于ARM授權(quán)的芯片出貨量約為100億顆，95%中國(guó)設(shè)計(jì)的SoC芯片都是基于ARM的CPU技術(shù)。ARM架構(gòu)處理器在智能手機(jī)芯片、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)微控制器等領(lǐng)域占到90%以上市場(chǎng)份額，擁有近乎壟斷的地位。

除此之外，國(guó)芯科技還面臨著龍芯中科、SiFive等企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，國(guó)芯科技的三大業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度的波動(dòng)。

2017年至2020年1-6月，國(guó)芯科技完成 IP 授權(quán)次數(shù)分別為23個(gè)、25個(gè)、18個(gè)、8個(gè)；完成定制芯片設(shè)計(jì)服務(wù)的項(xiàng)目數(shù)量分別為12個(gè)、13個(gè)、23個(gè)、3個(gè)，均出現(xiàn)較大的波動(dòng)。

在定制芯片量產(chǎn)服務(wù)方面，其分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量為101.91萬顆、459.57萬顆、72.94萬顆、54.05萬顆；對(duì)應(yīng)的銷量分別為101.64萬顆、455.93萬顆、69.42萬顆、45.64萬顆；產(chǎn)銷量分別為99.74%、99.21%、95.17%、84.44%。

可見，自2018年以來，無論是產(chǎn)量、銷量、還是產(chǎn)銷率，均出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，尤其是2019年產(chǎn)銷量出現(xiàn)大幅度下降。

值得注意的是，在產(chǎn)銷量下滑的背景下，國(guó)芯科技量產(chǎn)服務(wù)毛利率卻呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，從2017年的48.42%增長(zhǎng)到2020年上半年的84.54%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)的芯原股份。對(duì)此，國(guó)芯科技的解釋是，面向國(guó)家重大需求領(lǐng)域客戶的量產(chǎn)產(chǎn)品，由于其研發(fā)難度和技術(shù)水平高，其毛利率水平一般明顯高于其他客戶。

另外，國(guó)芯科技自主芯片及模組產(chǎn)品的產(chǎn)銷率也出現(xiàn)較大的波動(dòng)。從2017年101.06%，到2018年下降至66%；再到2019年上升至114.12%，2020年1-6月又下滑至81.36%。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，其毛利率分別為52.95%、38.95%、32.85%、22.92%，呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。（Lee）