專家：貨幣政策加大逆周期調節力度 降準腳步臨近

央視網消息：9月4日，國務院常務會議指出，落實降低實際利率水平措施，及時運用普遍降準和定向降準的工具，下面的我們就來看新時代證券的首席宏觀分析師劉娟秀的解讀。

新時代證券的首席宏觀分析師 劉娟秀：根據以往經驗，國務院常務委員會提出降準方面的信息后不久，央行一般會進行降準的操作，因此我們預計降準在短期內將會落地。考慮到整體上MLF的成本偏高，并且只有部分銀行才能獲得，所以需要普遍降準來降低銀行的資金成本。同時定向支持小微企業目標仍在，定向降準仍然較大概率再次出現。

從基本面來看，當前時間降準的必要性正在增強。首先，近日公布的7月份工業增加值增速下滑，8月份制造業PMI回落，全國城鎮調查失業率較前月回升，顯示就業和實體經濟依然面臨較大的下行壓力。加之九月中美貿易摩擦升級，當前外部環境更為復雜和嚴峻，即使運用降準工具是為了做好“六穩”工作，確保經濟運行在合理區間。

其次，七月份社融增速放緩，M2增速回落，流動性分層引發中小銀行同業負債壓力，通過降準、降低公開市場利率的操作，實質性的降低金融機構負債端的成本，才能進一步打通貨幣傳導機制。