8月19日晚間，廣東肇慶星湖生物科技股份有限公司(以下簡稱“星湖科技”600866.SH)披露稱，2019年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.54億元，同比增長24.87%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.77億元，同比增長365.73%。

　　對于業(yè)績情況，星湖科技表示，2019年上半年公司完成了對四川久凌制藥科技有限公司(以下簡稱“久凌制藥”)的并購重組，成功地切入醫(yī)藥CMO行業(yè)，上半年經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)創(chuàng)新高。

　　令外界不解的是，經(jīng)過長達7年的業(yè)績虧損后，2018年以來星湖科技業(yè)績逐漸向好。然而，有著“并購基金教父”之稱的宋曉明和其掌舵的深圳長城匯理資產(chǎn)服務(wù)企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“匯理資產(chǎn)”)卻三次披露對星湖科技減持計劃的公告，被外界認(rèn)為釋放“離場”信號。

　　對此，星湖科技董秘表示，按照證監(jiān)會與減持相關(guān)的規(guī)定，匯理資產(chǎn)作為5%以上股東在減持相關(guān)的股份之前需要披露減持計劃，過程中需要披露減持進展，到期后需要披露減持結(jié)果。當(dāng)減持計劃到期后，匯理資產(chǎn)根據(jù)需要來披露新的減持計劃。匯理資產(chǎn)多次披露減持相關(guān)事項是基于合規(guī)性的要求。

　　切入醫(yī)藥CMO行業(yè)

　　2018年年報顯示，報告期內(nèi)，公司通過并購重組，快速切入醫(yī)藥CMO行業(yè)，強化了公司醫(yī)藥中間體的研發(fā)與生產(chǎn)服務(wù)的業(yè)務(wù)。

　　星湖科技的前身是1964年創(chuàng)建的農(nóng)業(yè)微生物藥廠，1981年轉(zhuǎn)產(chǎn)味精，1992年在原國有企業(yè)肇慶味精廠的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)制成立股份公司，是廣東省首批八家股份制改革試點企業(yè)之一。1994年8月在上海證交所上市。

　　公司主要從事食品添加劑、飼料添加劑、化學(xué)原料藥、醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用范圍涵蓋食品加工、飼料加工、醫(yī)藥制造等多個領(lǐng)域。

　　財報顯示，從2011年開始，星湖科技扣非凈利持續(xù)虧損，2015年至2017年的營業(yè)收入分別為7.30億元、6.80億元、6.87億元，而其扣非凈利分別為-4.37億元、-0.42億元、-1.61億元。

　　直至2018年，業(yè)績逐漸好轉(zhuǎn)。據(jù)2018年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.59億元，同比增長25.06%，公司扣非凈利潤為0.36億元，實現(xiàn)扭虧。

　　年報指出，近年來公司加大對產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，報告期內(nèi)，公司通過并購重組，快速切入醫(yī)藥CMO行業(yè)，強化了公司醫(yī)藥中間體的研發(fā)與生產(chǎn)服務(wù)的業(yè)務(wù)，目前公司主導(dǎo)產(chǎn)品為食品添加劑、化學(xué)原料藥及醫(yī)藥中間體。

　　星湖科技公布的2019年中報顯示，其營業(yè)收入5.54億元，同比增長24.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.78億元，同比增長365.73%。

　　對于其業(yè)績上漲的原因，星湖科技在公告中指出，2019年上半年公司完成了對久凌制藥的并購重組，成功地切入醫(yī)藥CMO行業(yè)，上半年經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)創(chuàng)新高。2019年2月1日起全資子公司久凌制藥納入公司合并報表范圍，合并后公司業(yè)績較上年同期實現(xiàn)了較大幅度的增長。合并前母公司凈利潤比上年同期增長182.52%，主要是由于報告期內(nèi)食品添加劑行業(yè)市場的持續(xù)回暖，公司主導(dǎo)產(chǎn)品銷售價格上漲毛利增加所致。

　　資料顯示，久凌制藥是一家從事醫(yī)藥中間體研發(fā)生產(chǎn)與銷售的醫(yī)藥化工企業(yè)，其主要產(chǎn)品包括艾滋病藥物中間體、精神病藥物中間體、糖尿病藥物中間體、癌癥藥物中間體等。

　　國金證券研報認(rèn)為，受益于全球中間體行業(yè)生產(chǎn)持續(xù)轉(zhuǎn)移以及國內(nèi)安全環(huán)保要求趨嚴(yán)，小規(guī)模精細(xì)化工企業(yè)難以保證穩(wěn)定供應(yīng)，久凌制藥有望承接更多下游訂單，加深同下游客戶合作，同時2019年下半年，久凌制藥仍將有新建產(chǎn)能持續(xù)釋放，為定制中間體業(yè)績增長提供充足的發(fā)展空間。

　　戰(zhàn)略投資者減持洶涌

　　2018年5月4日和2018年11月27日，匯理資產(chǎn)分別披露了減持計劃，在兩次減持計劃期限內(nèi)匯理資產(chǎn)通過集中競價交易的方式累計減持星湖科技股票0.11億股。

　　盡管星湖科技業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)勢頭，然而，卻難以阻止曾經(jīng)被譽為“并購教父”、成功狙擊多只ST股的宋曉明和其掌舵的匯理資產(chǎn)對星湖科技進行減持。

　　匯理資產(chǎn)由宋曉明創(chuàng)立，其通過持有長城匯理投資股份有限公司控制匯理資產(chǎn)，是兩家公司的實際控制人。從其過往的投資經(jīng)歷來看，較為偏愛ST股。公開資料顯示，除了入股*ST星湖外，還入股了多家ST股，包括ST宏盛、*ST亞星等。

　　2014年12月，匯理資產(chǎn)獲得星湖科技股份0.95億股，占當(dāng)時總股本的14.72%，該部分股份已于2017年12月18日起上市流通。

　　2016年，由于星湖科技連續(xù)兩年虧損，因而戴帽更名為*ST星湖。

　　同年，深圳長城匯理六號專項投資企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“匯理六號”)增持星湖科技0.18億股股份，占星湖科技總股本的2.8%。本次增持后，匯理資產(chǎn)與一致行動人匯理六號合計持有星湖科技1.13億股，占星湖科技總股本的17.52%，超過廣東省廣新控股集團有限公司(以下簡稱“廣新集團”)14.94%的持股比例，匯理資產(chǎn)及其一致行動人成為星湖科技的第一大股東。

　　不過，匯理資產(chǎn)、長城匯理及實際控制人宋曉明強調(diào)，自本次增持股份之時起，所增持的股份全部放棄表決權(quán)，相關(guān)權(quán)利委托給廣新集團持有；對上市公司實際控制人是廣新集團無異議。

　　隨著*ST星湖順利摘帽后，匯理資產(chǎn)逆勢開始減持。

　　2018年5月4日和2018年11月27日，匯理資產(chǎn)分別披露了減持計劃，在兩次減持計劃期限內(nèi)匯理資產(chǎn)通過集中競價交易的方式累計減持星湖科技股票0.11億股，占公司總股本的1.45%。

　　彼時，匯理資產(chǎn)持有星湖科技股份0.84億股，占公司目前總股本的11.40%。匯理資產(chǎn)的一致行動人匯理六號持有星湖科技股份0.18億股，占公司目前總股本的2.44%。

　　2019年6月18日，匯理資產(chǎn)基于自身資金需求，計劃減持其持有的星湖科技股份0.84億股，占公司目前總股本的11.40%。

　　2019年6月25日，匯理資產(chǎn)通過集中競價交易方式減持所持公司股份47.26萬股，占公司目前總股本的0.06%，交易價格區(qū)間5.32元/股~5.35元/股，成交金額約0.03億元。

　　不過，由于在此次交易中，匯理資產(chǎn)通過集中競價交易方式減持星湖科技股份的行為距離減持股份計劃披露日未滿15個交易日，違反了中國證券監(jiān)督管理委員會《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》以及上海證券交易所《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細(xì)則》，從而引發(fā)外界關(guān)注。

　　對此減持計劃，經(jīng)星湖科技向匯理資產(chǎn)核實，本次減持主要系其賬戶操作人員對減持相關(guān)規(guī)定存在認(rèn)知偏差所導(dǎo)致。

　　據(jù)星湖科技7月6日公告顯示，截至2019年7月4日股市收盤，匯理資產(chǎn)持有公司0.84億股，占公司當(dāng)前總股本的11.34%，均為無限售流通股。

　　星湖科技董秘向《中國經(jīng)營報》記者表示，匯理資產(chǎn)作為財務(wù)投資者，在2014年參與公司定向增發(fā)時即作出了不謀求上市公司控制權(quán)和控股地位的承諾，相關(guān)承諾也進行了公告，從作出承諾至今，匯理資產(chǎn)均嚴(yán)格履行了相關(guān)承諾。匯理資產(chǎn)作為公司股東享有股東的各項權(quán)利，同時也履行股東義務(wù)。

　　需要注意的是，匯理資產(chǎn)及其旗下基金曾入股天目藥業(yè)、*ST新都等，在其經(jīng)歷過摘帽或業(yè)績向好，最后匯理資產(chǎn)逐漸獲利離場。

　　轉(zhuǎn)移主要生產(chǎn)線

　　肇東公司為星湖科技全資子公司，經(jīng)營范圍包括生產(chǎn)飼料和飼料添加劑、生產(chǎn)食品及食品添加劑、化工產(chǎn)品、復(fù)合肥料等。

　　除此以外，星湖科技近期在肇東星湖生物科技有限公司(以下簡稱“肇東公司”)的產(chǎn)業(yè)布局也同樣引起外界關(guān)注。有投資者在股吧表示，公司主要基于環(huán)保壓力，將原在肇慶地區(qū)的核苷酸類產(chǎn)品主要生產(chǎn)線進行轉(zhuǎn)移。

　　財報顯示，2018年公司食品添加劑銷售收入6.12億元，同比增加59.24%，占營業(yè)收入的71.18%，為公司目前主要產(chǎn)品類型。而其食品添加劑的主要產(chǎn)品有：呈味核苷酸二鈉(I加G)等。

　　2019年6月28日，公司通過《關(guān)于投資建設(shè)肇東生物發(fā)酵產(chǎn)業(yè)園一期項目的議案》，公司以自有或自籌資金對肇東公司進行升級改造，分期投資建設(shè)肇東生物發(fā)酵產(chǎn)業(yè)園，產(chǎn)業(yè)園的一期建設(shè)投資不超過6.8億元，將在東北地區(qū)建成萬噸級核苷酸類產(chǎn)品生產(chǎn)線。報告期內(nèi)項目資金尚未開始投入。

　　記者注意到，肇東公司為星湖科技全資子公司，注冊資本為6，000萬元，截至報告期末，總資產(chǎn)21，214.73萬元，本公司擁有其100%的股權(quán)。經(jīng)營范圍包括生產(chǎn)飼料和飼料添加劑、生產(chǎn)食品及食品添加劑、化工產(chǎn)品、復(fù)合肥料等。2019年上半年凈利潤-315.98萬元。

　　星湖科技在2019年中報中指出，公司是廣東省清潔生產(chǎn)企業(yè)，公司屬下的生物工程基地和星湖生化制藥廠屬于國控污染源重點單位；屬下肇東公司是肇東市污染源重點單位；屬下久凌制藥和一新醫(yī)藥是四川省清潔生產(chǎn)企業(yè)、宜賓市污染源重點單位。

　　不過，從公開資料梳理中可以看到，早在2016年~2018年間，星湖科技由于環(huán)保問題，屢屢遭到肇慶市環(huán)境保護局的處罰。據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年3月29日，星湖科技生物工程基地廠界兩處監(jiān)測點廢氣超標(biāo)0.25倍和2.05倍；2018年4月10日，生物工程基地廢水排放化學(xué)需氧量超標(biāo)0.36倍；2018年8月25日，生物工程基地泄漏廢水進入市政收集管網(wǎng)等等。

　　是否如外界所言，主要是基于環(huán)保壓力從而主要生產(chǎn)線進行轉(zhuǎn)移至肇東地區(qū)？董秘對此坦言，近年來，受生產(chǎn)成本、城市建設(shè)、環(huán)保等因素的影響，公司產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的要求日益迫切。核苷酸類產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至肇東地區(qū)生產(chǎn)，是為了充分利用東北地區(qū)豐富的原(燃)材料的資源優(yōu)勢，降低產(chǎn)品的原材料、動力成本，進一步優(yōu)化公司的產(chǎn)業(yè)布局，做強做優(yōu)生物發(fā)酵產(chǎn)業(yè)。

　　核苷酸類產(chǎn)品主要是由玉米淀粉通過發(fā)酵等方式生產(chǎn)，玉米是該產(chǎn)品的主要原材料，在黑龍江當(dāng)?shù)夭少徲衩椎矸鄄⒃诋?dāng)?shù)厣�產(chǎn)產(chǎn)品，能有效的降低產(chǎn)品的直接成本，提升產(chǎn)品競爭力�；�于公司自身的內(nèi)在需求而將原材料和能源依賴度高的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至肇東地區(qū)生產(chǎn)。