眼下時值春運，高鐵一票難求。就在此時，作為最繁忙高鐵線路之一的京滬高鐵，將車輪同時駛進了A股。

1月16日上午，京滬高鐵于上海證券交易所正式敲鐘掛牌，股票代碼601816。開盤價為5.86元/股，隨后頂格漲停，報6.99元/股，漲43.24%，股票臨時停牌。京滬高鐵市值突破3100億，超過中信證券，位居滬市第21大市值股。

與此同時，MSCI今天宣布京滬高鐵將被納入MSCI中國全流通指數(shù)，同時被納入MSCI中國大盤股指數(shù)，生效時間2020年2月6日。

京滬高鐵的發(fā)行價為4.88元/股，發(fā)行市盈率為23.39倍。京滬高鐵募資額為306.74億元，是A股歷史上排名第九高的公司。按2018年凈利潤計算，京滬高鐵日均凈賺逾2800萬元；按2019年前三季度凈利潤計算，京滬高鐵的賺錢能力可進入A股上市公司前50，堪比茅臺。

創(chuàng)造數(shù)項紀(jì)錄

京滬高鐵IPO創(chuàng)下了數(shù)個A股之最。比如以23天閃電“過會”，超過了工業(yè)互聯(lián)的“過會”天數(shù)；發(fā)行市盈率超23倍也刷新了A股紀(jì)錄。募集資金總額為306.75億元，僅次于郵儲銀行的IPO規(guī)模，在近十年的A股歷史上位居第二。自2014年以來，京滬高鐵已連續(xù)5年實現(xiàn)盈利。

京滬高鐵此次公開出讓12.8%的股份，募資306.74億元，沖進了A股募資規(guī)模的前十名。2010年至今，滬深兩市IPO募資額300億元以上的公司只有四家，分別是2010年募資685億元的農(nóng)業(yè)銀行、2015年募資300.58億元的國泰君安、2018年募資327.1億元的郵儲銀行以及京滬高鐵。

京滬高鐵成立于2008年，經(jīng)營的核心資產(chǎn)——京滬高速鐵路于2011年6月30日開通，全長1318公里，縱貫北京、天津、河北、山東、安徽、江蘇、上海等七省市。截至目前，京滬高鐵已安全運營超過8年，累計發(fā)送旅客超過11億人次，其客流密度和盈利能力均在中國高鐵中居首。

公開資料顯示，2016年至2019年前三季度，京滬高鐵歸屬母公司股東的凈利潤分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元和95.2億元。與此同時，京滬高鐵的負(fù)債率也在上升。

重金“補貼”京福安徽

既然已日進斗金，京滬高鐵A股上市募集資金作何用途？招股說明書顯示， 公開發(fā)行股票所募集的資金在扣除發(fā)行費用后，擬全部用于收購京福安徽公司65.08%股權(quán)，收購對價為500億元，收購對價與募集資金的差額通過自籌資金解決。

因京滬高鐵擬發(fā)行不超過62.8563億股，每股定價4.88元，京滬高鐵可募集資金306.74億元，扣除發(fā)行費用0.40億元后，募集資金凈額為306.34億元，這意味著京滬高鐵還需自籌193.66億元用于收購京福安徽。

圖片來源：上交所

公開資料顯示，京福安徽公司主營4條高鐵支線。其中2條已開通運營，分別為合蚌客專和合福鐵路安徽段；另2條尚處于建設(shè)階段，分別為商合杭鐵路安徽段和鄭阜鐵路安徽段。該公司的運營狀態(tài)不容樂觀，2018年巨虧12億元，2019年前三季度繼續(xù)虧損8.84億元，全年虧損預(yù)計擴大。

對此，京滬高鐵似不以為然，多次表示此輪收購至關(guān)重要，將與現(xiàn)有線路形成銜接，加強路網(wǎng)協(xié)同效應(yīng)。

上市意義非凡

國資專家表示，京滬高鐵的上市的意義，不僅是融資，也不僅是資產(chǎn)證券化，而是對整個鐵路市場化改革的推進。

長江商學(xué)院大企業(yè)治理與創(chuàng)新中心研究員李錦對第一財經(jīng)表示，京滬高鐵具有強勁的盈利能力，這也意味著京滬高鐵的上市并不是為了單純募資解決經(jīng)營過程中資金短缺問題，意義還在于推進中國鐵路資產(chǎn)證券化。

中國鐵路系統(tǒng)總共8萬多億的資產(chǎn)，2.5萬億凈資產(chǎn)，相比美國、日本鐵路資產(chǎn)證券化的83%和60%的水平，中國鐵路系統(tǒng)的資產(chǎn)證券化率依然很低，僅有2.23%左右，上市的公司主要包括大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流，還有大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。

李錦表示，隨著鐵路改革的推進，將會有越來越多的中國鐵路資產(chǎn)走向資本市場。對于全行業(yè)而言，京滬高鐵上市將帶動鐵路企業(yè)建立市場化經(jīng)營機制，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，形成行業(yè)示范效應(yīng)。這也意味著京滬高鐵上市只是一個開始，未來還會有更多優(yōu)質(zhì)鐵路資產(chǎn)上市，包括對于穩(wěn)健增長型公司高速公路、機場和港口都會有推動作用。

李錦認(rèn)為，京滬高鐵上市，意義還在于為鐵路改革加速，是促進鐵路企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的具體行動，推進鐵路企業(yè)市場化改革。預(yù)計2020年國鐵集團將加快實現(xiàn)鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資本化股權(quán)化證券化經(jīng)營，促進國鐵企業(yè)大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟、促進資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、推進鐵路高質(zhì)量發(fā)展。