千億白馬股如何成了黑天鵝的故事仍在繼續(xù)�？档眯屡�露公告稱，將暫停面向長期布局和盈利狀況不佳的業(yè)務�？档眯卤硎�，本次調(diào)整未影響公司的核心業(yè)務，公司核心業(yè)務生產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營�？档眯略�經(jīng)的老員工表示，康得新仍然是高分子行業(yè)重要力量，核心技術(shù)人才還在，如果經(jīng)營思想端正了，現(xiàn)有資金的問題解決了，還有重生的可能性。

　　5月30日，康得新公告了對2018年年報問詢函的回復。在這份回復公告中，記者發(fā)現(xiàn)，其仍未披露具體客戶名單，僅以客戶編號代替。記者發(fā)現(xiàn)，編號為17、18的客戶其注冊地均在英屬維爾京群島，而且欠康得新應收賬款數(shù)額較大，位列應收賬款前五名，分別達3.38億元和2.53億元，康得新去年分別對這兩大客戶的應收賬款計提了3.21億元和2.34億元的壞賬準備。康得新客戶17法定代表人是陳××，客戶18法定代表人是CHEN××。

　　此外，客戶16注冊資本只有1港元，但欠康得新應收賬款5.42億元，公司對該客戶去年計提了2.27億元的壞賬準備；還有的客戶注冊資本也就100萬元人民幣，但去年僅退貨額就高達2.4億元。

　　對于“是否存在虛構(gòu)交易事項、提前確認營業(yè)收入、確認不符合條件的收入、收入確認與回款情況相背離的情形”的問詢，康得新在年報問詢函的回復中稱，年報發(fā)布后，公司對相關(guān)交易持續(xù)自查，但由于相關(guān)人員離職或失聯(lián)，業(yè)務資料交接缺失，客戶配合意愿較差，且公司目前正在配合相關(guān)監(jiān)管部門進行調(diào)查，雖然現(xiàn)有交易資料顯示相關(guān)交易符合一般商業(yè)邏輯，但是，公司尚不能排除存在個別工作人員違反內(nèi)控制度進行違規(guī)操作的可能性。

　　有客戶注冊地在英屬維爾京群島，欠款數(shù)億大都成壞賬

　　2010年7月，康得新登陸深交所中小板正式上市交易，主要業(yè)務包括預涂膜和光學膜的生產(chǎn)和銷售。上市兩年后的2012年年報開始，康得新以“商業(yè)機密”為由不再披露公司的前五大客戶和供應商信息。

　　據(jù)5月30日披露的年報問詢函回復顯示，康得新仍然沒有披露具體客戶名稱，僅以客戶編號代替。不過被編號的這些客戶信息疑點重重。如客戶16注冊資本只有1港元，但康得新對其有應收賬款達5.42億元，客戶25的注冊資本是50萬港元，但所欠康得新應收賬款為1803萬元，客戶8注冊資本只有100萬元人民幣，卻在去年12月份與康得新簽訂涉及金額逾2.4億元的相關(guān)退貨協(xié)議。

　　對于涉及13名客戶、高達15.46億元的退貨，康得新全部集中在去年12月與客戶簽訂相關(guān)退貨協(xié)議�？档眯卤硎�，由于去年下半年下游市場不景氣，部分客戶履約能力下降；以及部分客戶對商品質(zhì)量判定標準不一致，公司與部分客戶的合作出現(xiàn)分歧，在與客戶協(xié)商后于2018年12月份簽訂相關(guān)退貨協(xié)議，將貨物退回。

　　注冊資本1港元的客戶16還是前5位應收賬款對象，康得新對該客戶去年計提了2.27億元的壞賬準備。

　　此外，同樣位列前5位應收賬款對象的還有客戶17、客戶18。二者注冊地均在英屬維爾京群島，經(jīng)營范圍均為國際貿(mào)易，注冊資本一欄均顯示“未能獲取”，二者所欠康得新的應收賬款分別達3.38億元和2.53億元�？蛻�17還出現(xiàn)了（所欠康得新的）2636萬元的2-3年的應收賬款�？档眯氯ツ攴謩e對客戶17、客戶18的應收賬款計提了3.21億元和2.34億元的壞賬準備�？蛻�17的法定代表人是陳××，客戶18的法定代表人是CHEN××。

　　對是否存在虛構(gòu)交易事項、提前確認營業(yè)收入、確認不符合條件的收入等問詢，公司在問詢函回復公告中稱，公司在自查過程中審查了相關(guān)的合同、發(fā)票、出入庫單據(jù)、驗收單據(jù)、運輸單據(jù)、記賬憑證，根據(jù)現(xiàn)有證據(jù)資料，尚未發(fā)現(xiàn)公司提前確認營業(yè)收入、確認不符合條件的收入的證據(jù)，年報發(fā)布后，公司對相關(guān)交易持續(xù)自查，但由于相關(guān)人員離職或失聯(lián)，業(yè)務資料交接缺失，公司尚不能排除存在個別工作人員違反內(nèi)控制度進行違規(guī)操作的可能性。

　　光學電子產(chǎn)品退貨金額超5億，上馬裸眼3D曾遭遇普遍反對

　　在銷售退回的產(chǎn)品中，光學電子產(chǎn)品占相當一部分，據(jù)記者統(tǒng)計，客戶14和客戶15退回的光學電子產(chǎn)品合計金額達5.42億元，占退貨調(diào)減收入15.46億元的35%。

　　其實，康得新近年來在燒錢布局裸眼3D。

　　繼IPO融資5.7368億元后，康得新分別于2011年9月9日、2014年11月7日和2015年12月17日披露定增預案，并分別對應于2012年6月5日、2015年12月14日和2016年10月24日完成定增融資16.25億元、30億元和48億元，合計達94.25億元。

　　在定增期間，康得新開始進行光學膜、裸眼3D和碳纖維的布局。一位接近康得新的人士王麗（化名）對新京報記者表示：“預涂膜、光學膜是康得新比較靠譜的產(chǎn)業(yè)，而裸眼3D和碳纖維則屬于很燒錢，但效益不好的項目，其中碳纖維還相對靠譜，如果再過5年應該是有希望的，可惜資金鏈已經(jīng)斷了，但裸眼3D暫時看不到未來�！�

　　2015年12月，康得新披露第三次定增預案顯示，擬繼續(xù)投入15億元募集資金到已在開展的光學膜二期項目，并投資23億元募集資金開展“張家港康得新光電材料有限公司年產(chǎn)1億片裸眼3D模組產(chǎn)品項目”，最終48億募集資金全部由康得新控股股東康得投資集團認購。

　　“光學膜二期雖然名義上有光學膜，但實際上幾乎都是搞裸眼3D，當初項目上的時候，遭到了公司技術(shù)人員的普遍反對。裸眼3D之所以能和光學膜、預涂膜并列康得新三大概念事業(yè)群，主要是它能講故事，目前全球最好的裸眼3D技術(shù)也不太成熟，康得新整個裸眼3D組沒有好好投入做研發(fā)，反而偏重做demo去忽悠�！蓖觖惐硎荆�“當時到資本市場上就說，看3D電影還要戴眼鏡吧，有裸眼3D就不用戴了，但實際上，貼在手機上的膜效果很差，不但在3D模式下手機分辨率降一半，還需要某個特定角度才能看清�！�

　　王麗表示，裸眼3D的項目很燒錢，但回報甚微，以曾經(jīng)和某品牌合作的一款裸眼3D手機為例，生產(chǎn)了3萬多臺，賣掉不到1萬臺。

　　不過根據(jù)賽諾市場及Frost & Sullivan等統(tǒng)計預測，2021年全球3D顯示器市場規(guī)模將達到830億美元,未來裸眼3D市場滲透率將達到50%以上。我國裸眼3D行業(yè)市場規(guī)模已達到70億元。未來三年CAGR有望達到34%。

　　康得新未來路在何方？已暫停部分業(yè)務“止損”

　　5月30日，康得新披露公告稱，將暫停面向長期布局和盈利狀況不佳的業(yè)務，對于在本次業(yè)務調(diào)整中涉及的員工，自5月31日起進行停工放假，與此同時，康得新提供了協(xié)商解除勞動關(guān)系的方案。多位康得新在職與離職員工向新京報記者表示，公司存在拖欠工資、員工持股計劃不按期兌付的情形。

　　不過，康得新表示，本次調(diào)整未影響公司的核心業(yè)務，公司核心業(yè)務生產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營。在相關(guān)員工放假期間，公司將調(diào)整產(chǎn)品和業(yè)務結(jié)構(gòu)，按照預案開展工作，盡最大努力減輕對公司、債權(quán)人和投資者造成的損失。王麗表示，康得新仍然是高分子行業(yè)重要力量，核心技術(shù)人才還在，如果現(xiàn)有資金的問題解決了，還是很好的一個企業(yè)，還有重生的可能性。

　　新京報記者 肖瑋