逆市瘋狂收購(gòu)的世茂集團(tuán)其實(shí)更像是在賭博，賭自己、賭未來(lái)、賭市場(chǎng)。賭贏了，一騎絕塵；賭輸了，萬(wàn)丈深淵

出品：每日財(cái)報(bào)

作者：何嬙

2019年，對(duì)世茂集團(tuán)來(lái)說(shuō)，注定是不平凡的一年。

當(dāng)多數(shù)房企緊衣縮食過(guò)冬時(shí)，融創(chuàng)、世茂等公司反而“逆風(fēng)飛翔”。根據(jù)《每日財(cái)報(bào)》統(tǒng)計(jì)，自許世壇上任世茂集團(tuán)總裁后，公司就開(kāi)啟了瘋狂并購(gòu)，今年以來(lái)斥巨資近200億收并購(gòu)粵泰、明發(fā)等10多個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目。一時(shí)之間，世茂也被貼上了“新晉并購(gòu)?fù)酢钡臉?biāo)簽。

同時(shí)，世茂集團(tuán)也因此實(shí)現(xiàn)了“業(yè)績(jī)井噴”，最新數(shù)據(jù)顯示，2019年前11個(gè)月銷售額達(dá)2277.33億元，創(chuàng)歷史最佳業(yè)績(jī)。

但是，世茂集團(tuán)取得亮眼成績(jī)的背后，留下的也有一堆迫切需要解決的難題。

1

瘋狂收購(gòu) 負(fù)債高企

根據(jù)世茂集團(tuán)發(fā)布的2019半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年世茂集團(tuán)負(fù)債總額高達(dá)3047億元，同比增長(zhǎng)32.5%。其中，流動(dòng)負(fù)債總額約2143億元，同比增長(zhǎng)39%，非流動(dòng)負(fù)債總額約903.88億元，同比增長(zhǎng)19.12%。

負(fù)債總額怎么就一下上升了32.5%？答案很顯然。《每日財(cái)報(bào)》注意到，世茂集團(tuán)在2019年的瘋狂收購(gòu)計(jì)劃讓其負(fù)債累累。2019年的半年報(bào)中，世茂集團(tuán)也提到了這一點(diǎn)，“債務(wù)費(fèi)用的增加，與自持物業(yè)投入增加有關(guān)，及購(gòu)買(mǎi)子公司股權(quán)所致。”

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年上半年世茂集團(tuán)新增土地60幅，總價(jià)約為788億元。而在新增土儲(chǔ)面積中，有900萬(wàn)平方米是以收并購(gòu)方式獲取，占比約70%。總貨值達(dá)到1800億元，收購(gòu)態(tài)勢(shì)可謂“財(cái)大氣粗”。

值得注意的是，“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”掏空世茂集團(tuán)自己腰包的同時(shí)，還沒(méi)創(chuàng)造多少收益，就得給別人填“窟窿”。

從現(xiàn)有的情況來(lái)看，世茂收回來(lái)的項(xiàng)目多數(shù)是燙手的“山芋”。以明發(fā)集團(tuán)為例，2016年公司被審計(jì)師揭露公司存在財(cái)務(wù)造假問(wèn)題，其股票被停牌3年之久，2019年和2020年還各有1筆2億美元債到期，年利率分別為11%和15%，償債壓力巨大。此外，廣州本土地產(chǎn)商粵泰股份自2018年底以來(lái)，接連被爆出債務(wù)違約，公司及下屬公司銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被查封，多個(gè)項(xiàng)目涉及訴訟。

因?yàn)榀偪袷召?gòu)，世茂集團(tuán)的資金流產(chǎn)生了巨大壓力。2019年上半年，世茂集團(tuán)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量額為負(fù)12億左右，較去年同期大幅增加111%。其資產(chǎn)負(fù)債率同比上升3.58個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到72.12%，達(dá)到了近5年來(lái)最高值。2018年至2019年初，公司陸續(xù)發(fā)債128.6億元，最近又有132億元公司債獲批發(fā)行。

2

虛假宣傳 深陷糾紛

除了瘋狂收購(gòu)的舉動(dòng)讓世茂集團(tuán)在2019年名聲大噪，頻繁被曝虛假宣傳、工程質(zhì)量問(wèn)題的世茂集團(tuán)在業(yè)界輿論中顯得格外刺眼。

2019年5月份，鄭州市城市管理局官方網(wǎng)站公布了一批行政處罰結(jié)果，世茂房地產(chǎn)旗下的河南世茂海潤(rùn)置業(yè)有限公司及公司法人孫巖被通報(bào)處罰，罰款金額高達(dá)298.75萬(wàn)元。鄭州市城管局官方網(wǎng)站已經(jīng)將河南世茂海潤(rùn)置業(yè)有限公司列入“較重失信企業(yè)名單”，罰款達(dá)到318.66萬(wàn)元。

被處罰的原因有“施工圖設(shè)計(jì)文件未經(jīng)審查擅自施工;建設(shè)項(xiàng)目必須實(shí)行工程監(jiān)理而未實(shí)行工程監(jiān)理;未按照國(guó)家規(guī)定辦理工作質(zhì)量監(jiān)督手續(xù)擅自施工;未取得施工許可證擅自施工其行為涉嫌違反了《建設(shè)工程質(zhì)量管理?xiàng)l例》第十三條的規(guī)定”，一系列違規(guī)操作將世茂集團(tuán)的信用分大打折扣。

無(wú)獨(dú)有偶，本應(yīng)在11月30日交房的合肥世茂國(guó)風(fēng)，因?yàn)榇嬖诠こ藤|(zhì)量、噪聲污染等問(wèn)題次引發(fā)業(yè)主維權(quán)。相關(guān)部門(mén)也未通過(guò)竣工驗(yàn)收，小區(qū)整體也延期交付。

不僅如此，《每日財(cái)報(bào)》了解到，最近還有一件讓世茂集團(tuán)很“頭大”的糾紛。原定于2019年3月交付的廈門(mén)世茂御海墅02-1-B#，到現(xiàn)在為止仍有200余戶尚未交房。糾紛之中，最主要的矛盾集中在裝修標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題上。廈門(mén)世茂御海墅《預(yù)售方案》規(guī)定了3627元/平米裝修標(biāo)準(zhǔn)，但業(yè)主們懷疑其“以實(shí)際裝修可能不到500元/㎡的裝修交付業(yè)主，變相抬高房?jī)r(jià)，侵吞業(yè)主們近1億元資產(chǎn)。”

導(dǎo)致現(xiàn)在有些業(yè)主寧愿“無(wú)息退房”，也要和世茂集團(tuán)劃清界線。

根據(jù)網(wǎng)上曝光的一些圖片來(lái)看，世茂集團(tuán)承諾出的裝修效果與實(shí)際情況確實(shí)存在較大出入。除此之外，業(yè)主們還舉報(bào)稱，廈門(mén)世茂御海灣有捆綁銷售、強(qiáng)買(mǎi)強(qiáng)賣的行為，將市場(chǎng)均價(jià)為20萬(wàn)左右的車位，以52-59萬(wàn)的價(jià)格捆綁住房銷售，相關(guān)銷售人員直接表示“不買(mǎi)車位就不能買(mǎi)房”。

無(wú)論是捆綁銷售，還是偷工減料，以上種種行為無(wú)一不是在透支市場(chǎng)和受眾對(duì)世茂集團(tuán)的信任。待到信任消耗殆盡，世茂集團(tuán)的日子怕是會(huì)更難過(guò)。

逆市瘋狂收購(gòu)的世茂集團(tuán)其實(shí)更像是在賭博，賭自己、賭未來(lái)、賭市場(chǎng)。賭贏了，一騎絕塵；賭輸了，萬(wàn)丈深淵。落子無(wú)悔，已經(jīng)走到這步的世茂集團(tuán)能否贏了這一把，《每日財(cái)報(bào)》拭目以待。

（此文出于傳遞更多信息之目的，文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）