消息 制造業(yè)最能考驗企業(yè)家，而消費類電子制造業(yè)，更是首當(dāng)其沖！市場瞬息變幻莫測、行業(yè)重大技術(shù)變革，無一不對消費類電子制造業(yè)企業(yè)造成重大影響！

事實也證明，在過去幾年中，不少曾經(jīng)手機產(chǎn)業(yè)的明星企業(yè)，最終有幸者得以轉(zhuǎn)行，無奈者最終默默地退出歷史的舞臺！

星星科技，正是其中之一，終究還是被冠以“*ST”之名，這家6年前手機產(chǎn)業(yè)的明星企業(yè)，與眾多同行一樣，終究還是被市場無情“拋棄”！

從明星企業(yè)到墮落天使：巨虧25億元被冠以“*ST”之名

不可否認(rèn)，2015年是消費類電子大年，當(dāng)時二級市場的半導(dǎo)體，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如消費類電子受市場資金熱捧，那一年，眾多半導(dǎo)體企業(yè)（或消費類電子半導(dǎo)體企業(yè)）仍在創(chuàng)業(yè)之中，距離資本化之路仍還有好幾年的距離。

這一年，星星科技股價漲幅達(dá)到了近150%；這一年，星星科技在接受媒體采訪時宣稱“2019年目標(biāo)市值達(dá)到500億元，凈利潤將超過8億元”；這一年，星星科技宣布將積極拓展可穿戴設(shè)備、汽車電子領(lǐng)域，并擇機進(jìn)入智能家居、智慧城市等前沿市場，而這些“餅”，也無一不是當(dāng)前消費類電子產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)十分熱衷的領(lǐng)域，不可否認(rèn)，這些也都是行業(yè)發(fā)展趨勢。

2021年8月19日，是星星科技登陸創(chuàng)業(yè)板十周年。而在此前兩天的17日晚間，星星科技發(fā)布“關(guān)于公司被債權(quán)人申請重組的提示性公告”，次日，A股開盤9分鐘星星科技股價直接跌停，跌幅達(dá)20%，隨后兩天股價再次暴跌，8月16-20日5個交易日內(nèi)跌幅達(dá)到了近40%。

更令人震驚的在8月20日，星星科技再次發(fā)布公告表示：公司2020年度歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)追溯重述后為負(fù)值，公司股票8月23日開市起停牌一天，8月24日起將被實施“退市風(fēng)險警示”特別處理，股票簡稱由“星星科技”變更為“*ST星星”。

據(jù)其還發(fā)布公告表示，對2020年度年報進(jìn)行調(diào)整，簡單說來：調(diào)整后2020年的營收從82.98億元縮減31.67億元變成51.31億元，相對應(yīng)的凈利潤從盈利0.52億元變成巨虧24.93億元！

具體細(xì)則方面，星星科技對2020年年報的調(diào)整包括三個方面：

1、營業(yè)收入和營業(yè)成本調(diào)整。包括調(diào)減2020年營業(yè)收入31.67億元，調(diào)減2020年營業(yè)成本14.60億元，調(diào)減2020年存貨4.33億元，調(diào)減2020年應(yīng)收賬款20.45億元，調(diào)減2020年應(yīng)付賬款3.90億元，調(diào)減2020年應(yīng)收票據(jù)1.81億元，調(diào)減2020年應(yīng)付票據(jù)4480萬元。

2、其他應(yīng)付款調(diào)整。公司存在資金往來款未在其他應(yīng)付款列示的情況，因此調(diào)增2020年其他應(yīng)付款10.48億元，其中調(diào)增關(guān)聯(lián)方其他應(yīng)付款2.2億元。

3、商譽調(diào)整。星星觸控科技(深圳)有限公司和星星精密科技(深圳)有限公司的經(jīng)營狀況嚴(yán)重惡化，公司決定補提2020年商譽減值準(zhǔn)備8.76億元。

被債權(quán)人申請重組、年報“變臉”巨虧近25億元、被實施“風(fēng)險警示”特別處理冠以“*ST”之名……曾經(jīng)的手機產(chǎn)業(yè)明顯企業(yè)星星科技，似乎瞬間成了“墮落天使”！從8月16日到25日，其股價暴跌達(dá)到了近60%。

資本運作背后：星星科技終成棄子

從2010年智能機潮流爆發(fā)開始，智能手機發(fā)展至今已經(jīng)超過十年，而在這十年中，眾多的技術(shù)變革，讓產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生了很多變化，讓不少抓住潮流的企業(yè)得以崛起，也讓不少跟不上潮流的企業(yè)被潮流淹沒！

于2011年登陸創(chuàng)業(yè)板正式上市的星星科技，成立之初主要從事手機、平板電腦等產(chǎn)品視窗防護屏的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，當(dāng)時智能手機和平板電腦主要是采用電容式觸摸屏，因此在屏幕外層需要安裝玻璃防護屏，這也使得星星科技成為當(dāng)時的明星企業(yè)！

如上所言，上市前幾年的星星科技，主營產(chǎn)品是防護屏，但截至目前，防護屏已經(jīng)成為該公司三大業(yè)務(wù)品類中占比最小的一種，另外兩大品類，則都是通過收購而來。

首先來看看星星科技過去十年的營收，從2011年-2013年，其營收均在小幅度下降，直至2014-2017年，這三年中營收大幅度增長，2018-2020年三年中營收則出現(xiàn)較大幅度波動！

凈利潤方面，則有些讓人瞠目結(jié)舌，在過去十年中，星星科技有三年半凈利潤是虧損的，相對2013年虧損的1個多億，2018年虧損近17億元、2020年虧損近25億元，2021年上半年虧損近14億元！

簡而言之，星星科技業(yè)績變化如此之大背后的原因：一方面在于智能手機產(chǎn)業(yè)技術(shù)的變革，另一方面，則在于該公司的資本運作！

2013年，在星星科技上市第三年就陷入虧損之后，星星科技進(jìn)行了第一筆收購，當(dāng)時擬以超8億元收購觸控模組企業(yè)深越光電，增值率高達(dá)511%。這也促使其2014年凈利潤轉(zhuǎn)正營收也大幅度同比增長，這一年深越光電的營收超過了12億元，如果剝離深越光電的營收，光看星星科技的營收，其實在這一年其營收并未獲得多大的增長！

到了2014年，星星科技故技重施，擬14億元收購當(dāng)時知名精密結(jié)構(gòu)件廠商深圳聯(lián)懋，當(dāng)時深圳聯(lián)懋的客戶包括華為、聯(lián)想、酷派，隨后的2015-2017年，星星科技的營收得到了增長，而凈利潤也均為正值。直到2018年，其再次陷入虧損之中，且虧損高達(dá)近17億元！

如果說上面兩次收購是產(chǎn)業(yè)協(xié)同的話，那么，到了2018年的收購，則是有些“跨界”，2018年9月，星星科技公告表示，公司擬以5.3億收購廣州光寶移動電子部件有限公司、珠海光寶移動通信科技有限公司、深圳光寶移動精密模具有限公司100%股權(quán)（這種收購模式有點效仿A股某蘋果供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)）。

通過這筆收購，星星科技2019年營收再次獲得“突破”，凈利潤也再次得以轉(zhuǎn)正！如果2020年年報不曾發(fā)生糾正的話，其2020年凈利潤依然為正，不過卻出現(xiàn)如此大的轉(zhuǎn)虧！

2020年，以深圳聯(lián)懋為主的精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)占當(dāng)期總營收比例為47.58%，以深越光電為主的觸控顯示類業(yè)務(wù)占當(dāng)年總營收比例為30.22%，以星星科技原始業(yè)務(wù)為主的視窗防護屏業(yè)務(wù)占比則只有18.58%。

2018年底，星星科技公告表示，擬與萍鄉(xiāng)經(jīng)開區(qū)管委會簽署合作協(xié)議，雙方擬在當(dāng)?shù)卦O(shè)立總規(guī)模60億元的智能終端科技園！

不料到了2019年初，當(dāng)時實控人葉仙玉（同時還控股水晶光電）及星星集團等相關(guān)股東，將占比公司總股本14.9%的1.44億股以4.9億元的價格轉(zhuǎn)讓給萍鄉(xiāng)經(jīng)開區(qū)管委會，后者成為星星科技的實控人。

而兩年后的今天，星星科技突然宣布去年沒盈利且巨虧近25億元，今年上半年再次巨虧近14億元，一年半下來巨虧近40億元，截至目前，其市值不到23億元?。╓enbiao）

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